中金基金董珊珊：多重因素叠加 债市或延续震荡格局
作者：炒股配资官网
发布时间：2024年02月15日 06:02:01
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新华财经上海12月26日电（记者杨溢仁）2024年开篇在即，债市能否持续走强？
2023年12月26日，在以“向未来赋新篇”为主题的中金基金2024年投资策略会上，中金基金固定收益部负责人董珊珊表示，全年来看，债券市场有望维持震荡格局，收益率曲线或呈“先平后陡”走势。
回顾2023年以来的市场表现，截至11月30日，中债10年期国债、国开债到期收益率分别录得2.6680%、2.7657%，依次低于去年年底17BP、23BP。就曲线形态来看，进入8月下旬后，资金利率中枢有所抬升，叠加一线城市楼市信贷政策边际优化，债市有所调整，收益率曲线整体走平，全年来看长端品种表现强于中短端。
展望2024年，董珊珊判断，经济有望延续温和修复——中央财政预计维持积极，且外部约束松动有助于国内出口和制造业表现，而货币政策尚有宽松空间，加之配置盘需求仍然旺盛，则债券收益率大幅上行的风险整体可控。
“我们预计，2024年债券市场有望维持震荡格局，收益率曲线或呈‘先平后陡’走势。”董珊珊表示，“就节奏来看，考虑到一季度信贷需求大概率比较旺盛，PPI增速可能同比反弹，加上春节等假期因素的扰动，资金利率不确定性较大，因此市场可能出现一定调整风险，但配置盘力量的加入，使得利率大幅上行风险可控，期限利差料维持在偏低水平。进入二季度，宽财政或持续发力，加之两会定调全年经济工作主线，债券收益率或维持高位。”
再就下半年来看，“美联储降息有望落地，国内货币政策空间打开，加之PPI上行斜率或有所放缓，彼时债市收益率料掉头下行，期限利差有望再次走阔。”董珊珊说。
此外，在债券违约增多的背景下，2024年对于信用风险的防范同样不可掉以轻心。
聚焦信用债布局，董珊珊建议，继续关注城投债。毕竟在“一揽子化债政策”出台的背景下，城投风险已明显缓释，叠加一级发行压缩，后续可能出现阶段性的供不应求，城投债券信用风险相对可控。至于产业债方面，建议更多关注行业景气度，煤炭、钢铁行业仍可关注，房地产行业可把握销售反转后的投资机会。
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